Los salarios más altos podrían frustrar los planes del Banco de Canadá para una baja inflación

Una nueva ola de acciones laborales por parte de los empleados canadienses podría obstaculizar el plan del gobernador del Banco de Canadá, Tiff McCullum, para reducir la inflación a su objetivo del 2 por ciento.

La semana pasada, más de 155.000 empleados del gobierno federal en dos sindicatos votaron a favor de los mandatos de huelga.

Hablando con los periodistas en la sesión informativa de política monetaria del miércoles, mientras el Banco de Canadá una vez más mantuvo las tasas de interés estables en 4,5 por ciento, McClim reiteró su pronóstico de que la inflación caería a tres por ciento este año y volvería a caer a dos por ciento en 2024.

Pero algunos economistas dicen que la ira de los trabajadores por la disminución de su poder adquisitivo podría significar mayores demandas salariales, no solo durante las disputas laborales actuales, sino en los próximos años.

¿Aliviar el estrés laboral?

Cuando los periodistas le preguntaron repetidamente sobre el impacto de la reciente huelga, McClim respondió repetidamente que no tiene interés en meterse en medio de las negociaciones laborales.

Pero a medida que los aumentos salariales superaron el nivel actual de inflación, dijo que tendría que moderarse, y había señales de que eso sucediera.

“Necesitamos ver cierta relajación en el mercado laboral para deshacernos de las presiones sobre salarios y precios y lograr que la inflación vuelva al objetivo”, dijo McClim. “Las empresas están utilizando más el Programa de Trabajadores Extranjeros Temporales. Puede ayudar a aliviar esta estrechez en el mercado laboral”.

MacLeam también reiteró la noción expresada por algunos otros críticos de que los salarios más altos no están justificados por los aumentos actuales de la productividad, que se define aproximadamente como la cantidad de crecimiento económico por unidad de insumo.

“El crecimiento de los salarios se ha mantenido entre cuatro y cinco por ciento y, a menos que haya una aceleración repentina de la productividad, eso no es compatible con una inflación del 2 por ciento”, dijo McClim.

Para los trabajadores que han visto disminuir su poder adquisitivo a medida que aumentan las ganancias y los precios, el argumento de la productividad es un farol rojo.

“¿Por qué los trabajadores tienen que trabajar más para mantener el poder adquisitivo que ya tienen?” preguntó Kylie Tessen, economista de Unifor, la asociación del sector privado más grande de Canadá.

“El Banco de Canadá continúa señalando los aumentos salariales como la causa de la inflación cuando en realidad lo que estamos viendo es la especulación y los cuellos de botella en la cadena de suministro como los verdaderos culpables”.

El pronóstico de política monetaria de esta semana señaló los efectos de las tasas corporativas más altas e insistió en que también deberían moderarse.

Pero no está del todo claro que la reciente explosión de precios y ganancias pueda justificarse más por una mayor productividad que por salarios más altos.

El negocio está perdiendo

Algunos economistas han señalado en el pasado que la inflación lenta, en la que los precios aumentan un poco más rápido que los salarios, ayuda a que los canadienses de clase media sean más pobres a largo plazo.

Pero la brecha que se amplía repentinamente entre los precios y los salarios, con los comestibles subiendo un 10 y un 11 por ciento mientras que muchos salarios se estancaron entre el uno y el dos por ciento, puede significar que los trabajadores se han sorprendido por su complacencia.

“La parte del PIB que el trabajo se lleva a casa en comparación con la parte del PIB que el capital se lleva a casa: la brecha crece y crece con el tiempo”, dijo Thyssen. “Los trabajadores no se llevan a casa gran parte de lo que se produce en Canadá y eso conduce a una mayor desigualdad y también a una serie de impactos económicos negativos”.

A fines de la década de 1970, por ejemplo, los sueldos y salarios representaban aproximadamente la mitad del PIB, pero los datos de Statistics Canada muestran que la participación de la mano de obra ha disminuido desde entonces.

Ella señaló el principio económico obvio de que los trabajadores que tienen poco para gastar no pueden contribuir tanto a los ingresos y ganancias del negocio.

Pero la idea de que los salarios deben ponerse al día con el reciente aumento de la inflación no es solo una visión sindical.

El economista de Scotiabank, Rene Lalonde, predijo que esto sucedería hace aproximadamente un año en un informe titulado Wages to Delay Inflation and Productivity Growth in 2022, Catching Up in 2023, en el que describió una “brecha salarial negativa” de alrededor del tres por ciento.

La “rigidez” impide que suban los salarios

Lo que Lalonde esencialmente notó y confirmó en una entrevista esta semana es que cuando los precios comenzaron a subir cuando la inflación alcanzó su punto máximo, el poder adquisitivo de los trabajadores cayó drásticamente. Algunos podían pedir individualmente un aumento de sueldo a sus jefes, pero muchos de los que negociaban en grupo estaban sujetos a contratos en los que los aumentos salariales anuales eran una pequeña parte del aumento de precios.

“Los salarios interactúan con la inercia”, dijo Lalonde, describiendo el impacto de muchos trabajadores sujetos a contratos. “Y como no todos los contratos en la economía se renegocian al mismo tiempo, es una especie de montaña rusa [effect]. ”

Entonces, no solo algunos salarios superarán la inflación este año, sino que ese proceso continuará a medida que cada nueva década tenga en cuenta la inflación anterior. No solo eso, dijo, sino que con la escasez de habilidades especializadas, la escasez también puede hacer subir los salarios. Es posible que los trabajadores extranjeros temporales con salarios bajos no resuelvan este problema.

Él dice que la evidencia pasada ha demostrado que los precios y los salarios tienden a volver a sincronizarse eventualmente. Por esta razón, Lalonde cree que las estimaciones de inflación de MacLeam son demasiado bajas.

“Dado que los salarios se moverán más rápido que la inflación, en realidad contribuirán a la inflación”, dijo Lalonde. “Es por eso que esperamos una inflación de alrededor del cuatro por ciento en 2023, que es más alta que la mayoría de los pronosticadores y por encima del Banco de Canadá”.

En la conferencia de prensa del miércoles, McClim insistió en que los negociadores laborales deben planificar para que la inflación alcance el objetivo del 2 por ciento del Banco de Canadá para el próximo año. Pero los pronósticos optimistas anteriores dificultan saber si el panorama alienta, al menos parcialmente, a una inflación más baja.

Frente a muchos expertos que esperan una inflación plana que se mantendrá por encima del objetivo, MacLeam reconoció que el mayor riesgo para las perspectivas del banco es el aumento de los precios en el sector de servicios y un mercado laboral ajustado, junto con altas expectativas de inflación entre el público.

“La inflación de los precios de los servicios podría ser más persistente de lo esperado si el mercado laboral sigue ajustado y las empresas creen que pueden seguir incurriendo en mayores costos sin restricciones porque los consumidores esperan una mayor inflación”, dijo. En ese caso, dijo, es posible que tenga que subir las tasas nuevamente o mantener las tasas de interés más altas durante un período más largo.

Pero McClim dijo que el otro gran riesgo para la perspectiva de inflación del BoC es una “desaceleración global aguda”, ya que un sistema bancario tenso crea un dolor renovado para los prestatarios, lo que hace que el desempleo se dispare considerablemente. Si eso sucede, es probable que los trabajadores que esperan recuperar las pérdidas de la era de la inflación encuentren las negociaciones más difíciles de lo que son ahora.